O que é preço teto de uma ação e para que ele serve?

Preço teto é o valor máximo que você se dispõe a pagar por uma ação com base em critérios de valuation e margem de segurança. Ele serve como uma disciplina de compra: em vez de comprar a qualquer preço, você define um limite que leva em conta dividendos, lucros, patrimônio e risco. A calculadora combina métodos como Bazin e Graham para estimar esse teto e indicar se a ação está barata, justa ou cara.

Como funciona o método de Bazin para calcular o preço teto?

O método de Bazin parte do dividendo anual por ação (DPA) e de um dividend yield mínimo desejado, tradicionalmente 6% ao ano. A fórmula é simples: Preço teto = DPA ÷ DY mínimo. Se uma ação paga R$ 3,00 de dividendos por ano e você exige 6% de retorno, o preço teto seria 3 ÷ 0,06 = R$ 50,00. Abaixo desse valor, a ação tende a ser atrativa para quem busca renda com dividendos; acima desse valor, o yield cai abaixo da meta.

Como a fórmula de Graham é usada na calculadora?

A fórmula clássica de Graham para valor intrínseco utiliza lucro por ação (LPA) e valor patrimonial por ação (VPA): Preço justo ≈ √(22,5 × LPA × VPA). A constante 22,5 vem da combinação de P/L máximo de 15 com P/VP máximo de 1,5. Na calculadora, você informa LPA, VPA e preço atual; o sistema calcula o preço justo, compara com a cotação e mostra a margem (desconto ou ágio) e o veredito (comprar, esperar ou caro). Se LPA ou VPA forem negativos, a ferramenta alerta que o método não é aplicável.

O que é margem de segurança e como ajustá-la na prática?

Margem de segurança é um desconto aplicado sobre o preço justo estimado para proteger o investidor contra erros de análise, projeções otimistas demais e imprevistos de mercado. Se o preço justo calculado for R$ 20,00 e você usar margem de 25%, o preço máximo de entrada passa a ser R$ 15,00. A calculadora permite ajustar a margem entre 0% e 50%; Graham recomendava trabalhar com algo entre 20% e 33%, aumentando a margem em empresas mais arriscadas ou setores cíclicos.

Posso usar o preço teto em ações que não pagam dividendos?

O método de Bazin, que depende diretamente do dividend yield, não é adequado para empresas que não pagam dividendos ou têm histórico muito irregular de distribuição. Nesses casos, a calculadora ainda pode usar outros métodos, como a fórmula de Graham ou fluxos de caixa/resultado, mas o investidor precisa ter clareza de que está lidando com 'growth stocks', em que o foco é crescimento de lucros e não pagamento de proventos. O próprio Bazin desaconselhava esse tipo de empresa para sua metodologia.

Com que frequência devo recalcular o preço teto de uma ação?

O ideal é recalcular o preço teto sempre que houver divulgação de novos resultados relevantes da empresa. Na prática, isso significa pelo menos a cada balanço trimestral (ITR) e anualmente com o balanço completo (DFP). Mudanças significativas em LPA, VPA, dividendos, endividamento ou no cenário de juros (SELIC) podem alterar de forma importante o preço justo e o preço teto. Se você é investidor de longo prazo, uma revisão trimestral ou semestral costuma ser suficiente.

O que a calculadora considera no 'score de atratividade' da ação?

O score de atratividade é um indicador sintético de 0 a 100 que combina diferentes sinais da análise fundamentalista: desconto em relação ao preço-teto de Bazin, desconto em relação ao preço justo de Graham, nível de margem de segurança, posição no mapa de valor e sustentabilidade de dividendos (payout, histórico, Dívida/EBITDA). Quanto mais métodos apontam que a ação está barata e saudável, mais alto o score. Ele não garante resultado, mas ajuda a priorizar oportunidades.

De onde vêm os dados de LPA, VPA, DPA, ROE e Dívida/EBITDA?

A calculadora não puxa dados automaticamente de corretoras ou da B3 — é o usuário que preenche os campos. Para obter LPA, VPA, ROE, payout e Dívida/EBITDA, use fontes oficiais como as demonstrações financeiras publicadas na CVM (rad.cvm.gov.br), a página de RI da empresa, o site da B3 ou portais consolidados como Fundamentus e Status Invest. Usar dados desatualizados ou incorretos leva a preços-teto completamente errados.

Preço teto garante que a ação vai subir no futuro?

Não. O preço teto é um filtro de disciplina de preço, não uma previsão de curto prazo. Uma ação pode estar abaixo do preço-teto e ainda assim cair mais se o mercado enxergar problemas de longo prazo, mudanças estruturais no setor, piora de governança ou riscos não capturados pelos números históricos. Em alguns casos, uma ação parece barata, mas é uma 'value trap' (armadilha de valor). Por isso, o preço teto deve ser usado junto com análise qualitativa da empresa.

Como interpretar a tabela de sensibilidade de DY na prática?

A tabela de sensibilidade de DY mostra diferentes preços-teto para a mesma ação quando você exige retornos maiores ou menores nos dividendos. Por exemplo, com DPA fixo, um DY de 6% gera um preço-teto; se você exigir 8% ou 10%, o preço-teto cai. A tabela ajuda a enxergar até onde a ação continua atrativa à medida que você se torna mais conservador. A linha destacada corresponde ao DY que você definiu na calculadora como sua exigência mínima.

Posso usar a calculadora para ações fora da B3?

Tecnicamente, as fórmulas de Bazin e Graham podem ser aplicadas a empresas listadas em qualquer bolsa de valores, desde que você tenha os dados corretos de lucro, patrimônio e dividendos por ação. Porém, a calculadora foi pensada para o contexto brasileiro (B3), com taxa de juros, inflação e práticas de dividendos locais. Para usar em ações internacionais, é preciso adaptar taxa de desconto, expectativas de crescimento e tributação ao país em questão.

A calculadora leva em conta impostos sobre dividendos e ganho de capital?

Por padrão, a calculadora trabalha com valores brutos de dividendos e lucros. Ela não desconta impostos automaticamente, porque a tributação pode variar ao longo do tempo e conforme o tipo de investidor. No Brasil, dividendos ainda são isentos de IR para pessoa física (em 2026), mas o ganho de capital em ações é tributado. Para avaliar o retorno líquido, use esta calculadora junto com uma calculadora específica de Imposto de Renda sobre ações e, se houver mudança na legislação, atualize as premissas.

CalculadoraBrasil

PREÇO TETO DE AÇÕES

Análise Fundamentalista • Bazin • Graham • Margem de Segurança

Calculadora Preço Teto de Ações: Valuation por Bazin e Graham

Descubra o valor máximo a pagar por uma ação usando as fórmulas de Bazin e Graham. Compare métodos, analise margem de segurança e exporte o relatório completo.

Fórmulas

Métodos combinados

Sensibilidade

Cenários de DY

Exportação

PDF

+ WhatsApp

Score

0–100

Atratividade

⚙️ Simulador de Preço Justo: Insira o LPA, VPA e Dividendos

Ticker da Ação

Setor

Dividendo por Ação (R$)

Preço Atual da Ação (R$)

DY Mínimo Desejado: 6%

3% (Liberal)6% (Bazin Clássico)15% (Conservador)

Ticker da Ação

LPA — Lucro por Ação (R$)

VPA — Valor Patrimonial por Ação (R$)

Preço Atual (R$)

Margem de Segurança adicional: 25%

0% (Sem margem)25% (Graham)50% (Ultra conservador)

Preencha todos os dados para gerar uma análise combinada com 4 métodos, score de atratividade e tabela de sensibilidade.

Ticker

Preço Atual (R$)

DPA — Dividendo por Ação (R$)

LPA (R$)

VPA (R$)

P/L Médio do Setor

Payout Ratio (%)

ROE (%)

Dívida/EBITDA

—

— —

📊 Mapa de Valor: A Ação está Cara ou Barata? (Value Trap)

Muito BarataBarataJustoCaraMuito Cara

Preço Teto

—

Preço Atual

—

Margem

—

📈 Sensibilidade de Dividend Yield (DY Mínimo Exigido)

Preço teto Bazin para diferentes níveis de retorno exigido. A linha destacada = seu DY atual.

DY Exigido	Preço Teto	Margem de Segurança	Veredicto

📋 Comparativo de Fórmulas: Consenso entre Bazin e Graham

Resultado dos 4 métodos de avaliação fundamentalista.

Método	Preço Teto	Preço Atual	Margem	Status

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📊

Método Bazin

Criado por Décio Bazin no livro “Faça Fortuna com Ações” (1992). Foca exclusivamente nos dividendos como critério de valor.

Preço Teto = DPA ÷ DY mínimo

Bazin recomendava DY ≥ 6% ao ano. Ideal para empresas maduras: energia, bancos, saneamento.

📐

Fórmula de Graham

Desenvolvida por Benjamin Graham em “O Investidor Inteligente”. Combina lucro e patrimônio para encontrar o valor intrínseco.

Preço Justo = √(22,5 × LPA × VPA)

A constante 22,5 = P/L máx 15 × P/VP máx 1,5. Excelente para empresas sólidas e lucrativas.

🛡️

Margem de Segurança

Graham criou o conceito: nunca pague o preço justo exato. Compre com desconto para se proteger de erros de análise.

Margem = (Teto – Atual) ÷ Teto × 100

Graham recomendava mínimo de 20–33% de margem. Quanto maior, menor o risco do investimento.

⚠️

Quando NÃO usar

✗ Empresas com LPA negativo (prejuízo)
✗ Growth stocks (Magazine Luiza, Mercado Livre)
✗ Empresas que não pagam dividendos
✗ Setores cíclicos em mínimos históricos
✗ Empresas com Dívida/EBITDA acima de 4x

❓ Perguntas Frequentes

📐

Guia de Valuation: Como Calcular o Preço Máximo de uma Ação?

Entenda a lógica de cada método antes de interpretar o resultado da calculadora

4Métodos combinados na análise

DY≥6%Critério base do Método Bazin

22,5Constante de Graham (P/L×P/VP)

20–33%Margem de segurança recomendada

Como a calculadora combina os métodos: ela calcula o preço-teto individualmente por cada método e exibe um score de atratividade baseado no consenso entre eles — quanto mais métodos apontam compra, maior o score e menor o risco de erro de análise.

Elemento	Detalhe	Observação prática
Criador	Décio Bazin — livro Faça Fortuna com Ações (1992)	Metodologia consolidada no Value Investing brasileiro
Fórmula	Preço-teto = DPA ÷ 0,06	DPA = Dividendo por Ação; 0,06 = yield mínimo de 6%
Lógica	O preço máximo que você pode pagar para ainda ter um dividend yield de pelo menos 6% ao ano	Simples e direto — funciona bem para empresas pagadoras consistentes
Melhor para	Energia elétrica, bancos, saneamento, telecomunicações	✓ Setor maduro
Limitação	Ignora crescimento dos lucros — pode subestimar o valor de empresas em expansão	✗ Evite em growth stocks
DY mínimo recomendado	6% ao ano (Bazin) — alguns investidores usam 7% ou 8% para maior segurança	Quanto maior o DY exigido, menor e mais conservador o preço-teto

✅ Dica: use o campo “Dividend yield mínimo (%)” da calculadora para ajustar o critério de Bazin entre 5% e 10% e ver como o preço-teto se comporta na tabela de sensibilidade.

Elemento	Detalhe	Observação prática
Criador	Benjamin Graham — O Investidor Inteligente (1949)	Base do Value Investing mundial — mentor de Warren Buffett
Fórmula	√(22,5 × LPA × VPA)	22,5 = P/L máx 15 × P/VP máx 1,5
Lógica	Combina lucratividade (LPA) e solidez patrimonial (VPA) para chegar ao valor intrínseco	Equilibra rentabilidade com saúde financeira do negócio
Melhor para	Empresas sólidas, lucrativas e patrimonialmente saudáveis — bancos, indústria, varejo tradicional	✓ Empresas consolidadas
Limitação	LPA negativo torna a fórmula inválida — não funciona para empresas em prejuízo	✗ Empresas com prejuízo
VPA negativo	Patrimônio líquido negativo invalida o cálculo — evite empresas com PL negativo	Sinal de alerta grave sobre a saúde financeira

💡 LPA e VPA: encontre esses dados no Relatório de Resultados Trimestral (ITR/DFP) da empresa no portal B3.com.br ou na página de RI da empresa.

Elemento	Detalhe	Observação prática
Método	Desconto de Fluxo de Caixa (DCF) simplificado por dividendos	Variação do modelo Gordon Growth (DDM)
Fórmula	P = DPA ÷ (taxa desconto − crescimento)	Taxa desconto = retorno mínimo exigido pelo investidor
Lógica	Desconta os dividendos futuros estimados a uma taxa que represente o custo de oportunidade do investidor	Mais sofisticado que Bazin — considera crescimento esperado
Taxa de desconto típica BR	12% a 15% a.a. para ações brasileiras (SELIC + prêmio de risco)	Quanto maior a taxa exigida, menor o preço justo calculado
Taxa de crescimento	Use crescimento histórico dos dividendos dos últimos 5 anos como referência	⚠ Nunca use g > taxa de desconto
Limitação	Muito sensível a pequenas variações na taxa de crescimento — erros de estimativa geram grandes distorções no preço-teto	Ver tabela de sensibilidade na calculadora para visualizar o impacto

⚠️ Atenção: se a taxa de crescimento for maior ou igual à taxa de desconto, o modelo não funciona matematicamente. A calculadora exibe aviso quando isso ocorre.

Margem de Segurança	Conceito	Situação típica
O que é	Desconto aplicado sobre o preço-teto calculado para absorver erros de estimativa e incertezas do mercado	Conceito central do Value Investing criado por Graham
Fórmula	Preço-teto com MS = Preço-teto × (1 − MS%)	Ex: preço-teto R$20 com 25% MS = comprar até R$15
20% MS	Margem mínima — mercados estáveis, empresa de alta qualidade	Empresas tipo WEGE3, ITUB4, TAEE11 em condições normais
33% MS	Margem padrão Graham — recomendada para a maioria dos casos	Boa proteção contra erros de análise e volatilidade
40–50% MS	Margem conservadora — alta incerteza, setor cíclico ou empresa menor	Commodities, small caps, empresas com histórico irregular
Quando não usar	Margem de segurança NÃO elimina o risco de tese errada — empresa ruim com desconto ainda é empresa ruim	✗ Não é garantia de lucro

✅ Na prática: use o campo “Margem de segurança (%)” na calculadora para ver como 20%, 33% e 50% impactam o preço máximo de entrada. A tabela de sensibilidade mostra todos os cenários de uma vez.

✅

✅ Checklist Fundamentalista: Indicadores de Qualidade da Empresa

O preço-teto só é útil se a empresa for de qualidade — confira esses 8 pontos antes de confiar no número

🚫 Regra de ouro: a calculadora de preço-teto não filtra a qualidade da empresa. Uma ação barata de uma empresa ruim não é oportunidade — é armadilha. Passe por este checklist antes de qualquer decisão.

📈
Lucro líquido positivo e crescente nos últimos 5 anos LPA negativo invalida o método Graham. Verifique o histórico no Relatório de Resultados (ITR/DFP) na B3 ou no RI da empresa. Crescimento constante indica negócio sólido.
💸
Histórico de pagamento de dividendos — mínimo 5 anos consecutivos O Método Bazin só funciona para empresas pagadoras. Verifique o histórico de dividendos no site da B3 (b3.com.br) ou em proventos.com.br. Interrupções de dividendos são sinal de alerta.
🏦
Dívida/EBITDA abaixo de 3x (idealmente abaixo de 2x) Empresas muito endividadas têm risco elevado de cortar dividendos em períodos de juros altos. Dívida/EBITDA acima de 4x é sinal de perigo na maioria dos setores não regulados.
📊
ROE (Retorno sobre Patrimônio) acima de 12–15% ao ano ROE baixo indica que a empresa não usa bem o capital dos sócios. Compare com a Selic atual: se o ROE for menor que a taxa livre de risco, o negócio não justifica o risco.
⚖️
Patrimônio Líquido positivo e crescendo VPA negativo invalida a fórmula de Graham e indica destruição de valor histórica. Patrimônio líquido crescente é sinal de empresa reinvestindo lucros com qualidade.
🏭
Setor não excessivamente cíclico ou em transição tecnológica Setores como commodities puras, varejo físico pressionado pelo e-commerce ou energia termelétrica em processo de substituição podem apresentar queda estrutural de lucros — distorcendo qualquer cálculo de preço-teto.
🏛️
Governança corporativa razoável (Novo Mercado, N2 ou NM) Empresas com boas práticas de governança têm menor risco de diluição do minoritário, operações com partes relacionadas prejudiciais e decisões que destroem valor para o acionista. Verifique o segmento de listagem no site da B3.
🔍
Payout sustentável — não acima de 90% do lucro de forma consistente Payout muito alto pode indicar que a empresa está distribuindo mais do que ganha — insustentável no longo prazo. Payout saudável fica entre 40% e 80%, deixando margem para reinvestimento e reserva.

💡 Onde encontrar esses dados gratuitamente: B3.com.br (histórico de proventos, relatórios), CVM RAD (DFs oficiais), página de Relações com Investidores (RI) de cada empresa e portais como Fundamentus e Status Invest.

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⚖️ Disclaimer CVM, Risco de Renda Variável e Transparência Editorial

Leia antes de tomar qualquer decisão de investimento com base nesta calculadora

⚠️ Aviso Legal — Não é recomendação de investimento (CNPI)/h3>
Esta calculadora tem caráter meramente educacional e informativo. Os valores de preço-teto calculados são estimativas matemáticas baseadas nos dados inseridos pelo usuário e nos modelos clássicos de Bazin, Graham, Desconto de Dividendos e Margem de Segurança.

Os resultados não constituem recomendação de compra, venda ou manutenção de qualquer ativo financeiro, não substituem análise de investimentos por profissional habilitado (analista CNPI) e não são um relatório de análise nos termos da Resolução CVM 598/2023.

Investimentos em ações envolvem riscos, incluindo perda parcial ou total do capital investido. Resultados passados não garantem resultados futuros.

✅ Independência Editorial e Fontes B3/CVM

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Os modelos matemáticos usados (Bazin, Graham, DDM) são de domínio público e amplamente documentados na literatura de Value Investing.
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🚫 Importante: antes de investir, verifique sempre os dados de LPA, VPA, DPA e Payout diretamente nas Demonstrações Financeiras oficiais publicadas no portal da CVM (rad.cvm.gov.br) e na B3 (b3.com.br). Dados desatualizados ou incorretos geram preços-teto completamente equivocados.